光伏业“缺钱”难题如何破?
2014-01-04 14:21:36

来源:本站原创

来源:第一财经日报

理想很丰满,现实很骨感。

尽管光伏产业在2014年备受关注、似乎也获得了空前的发展,但“缺钱”这一现实,却是摆在企业管理者面前的难题之一。不少电站项目因资金不到位,而无法顺利建完并网。寻求更多的融资渠道及方式,顺利引入金融机构“入伙”,并实现稳定的电站投资回报,将是今后各公司拔得头筹的关键。

在一个光伏电站2~3个月的建设期中,投资方需要一笔资金向供应商采购原材料。

假设以一个100兆瓦的电站项目为例,其投资额总计为8亿元,企业投入20%(即1.6亿元)的股本金且提供采购合同之后,融资机构将以1:1的配比资金(即1.6亿元)来提供贷款。等到该项目的投资方拿到了银行长期贷款后,会再把之前的1.6亿元贷款通过合理方式还掉,而这笔项目建设期贷款又可再次循环到下一个电站项目,作为“过桥”用。

“中银国际的这一融资产品,覆盖了我们4个光伏电站,按照2年加1年(1年是延长预备期)的方式来操作。如果我们合作愉快,未来还可由他们牵头再引入其他银行组成银团,进一步降低贷款成本。”周天白说,建设期贷款的好处是,投资方不需再像以往那样垫付电站30%~40%的资金,而是通过杠杆化的操作来解决。他还表示,由于是境外融资,其实际的资金成本在10%以下。

建设期融资是第一步,第二步则是长期贷款融资,等光伏电站项目做成之后,又可以做“YC”融资。

周天白向本报记者解释,YC全称为“YIELD CO”,它与投资实业的基金类似。其特点是,这种基金专注于投资电站项目,可对电站项目进行资产、运行维护的评估,更加专业到位;该基金通过收购、持有项目产生稳定可观的现金收益,“基本上是在电站发电3到6个月之后,该类基金就会介入。”

他强调,“YC模式”并不参与项目的开发、建设,自身风险较小;等到合适的时机,YC基金会将电站项目对外溢价卖出。周天白称,如果将境外长期贷款结合“YC模式”来看,企业的融资成本将会降低。比如,境外长期贷款的融资成本是6%乘以65%(即项目的投资额比重),而YC的融资成本是8%乘以35%(即项目的前期启动资本金),那么整个项目的加权融资成本是6.7%,而目前市面上较好的光伏电站融资成本估计会在8.5%左右。

周天白指出,电站不仅应当做固定收息的产品来运营、获得固定收益产品估值,还应作为一个金融产品来打造资本循环平台,通过这个平台来创造更大的价值。

  

作者:王佑